O IFIX B3, índice que mede o desempenho dos fundos imobiliários listados na bolsa brasileira, avançou 21,15% ao longo de 2025. De acordo com relatório publicado pelo BTG Pactual, essa recuperação ajudou a reverter a pressão observada ao longo de 2024.
O desempenho em 2025, dizem os analistas do banco, foi impulsionado por três vetores principais: o nível “extremamente descontado” dos valuations no início do ano, a melhora dos indicadores operacionais — especialmente nos segmentos de tijolo — e a blindagem regulatória do mercado de FIIs, com a manutenção da isenção de imposto de renda para pessoas físicas.
No segmento de tijolo, destaca o relatório, os pontos positivos foram a queda de vacância em lajes corporativas e galpões logísticos, o aumento dos valores locatícios em regiões de maior qualidade, o crescimento das vendas dos shoppings centers e a maior estabilidade operacional nos fundos de renda urbana. “Essa evolução reforçou a percepção de que os resultados dos fundos estavam ancorados na geração recorrente de caixa dos ativos imobiliários”, diz o texto.
Perspectivas para 2026
Ainda segundo o relatório do banco, a visão para 2026 é de um cenário macroeconômico mais positivo, com a perspectiva do início do ciclo de queda de juros no Brasil.
“Embora o patamar de juros deva permanecer elevado ao longo do ano, um ciclo de cortes tende a reduzir a volatilidade e melhorar o ambiente para ativos de risco, especialmente aqueles com geração recorrente de renda”, diz o relatório.
Para os fundos de tijolo, o BTG pontua que, apesar do ajuste de preço do ano passado, os FIIs “ainda negociam com desconto em relação ao valor patrimonial e devem continuar se apreciando ao longo do ciclo”.
No caso dos fundos de papel — aqueles que investem em ativos de renda fixa ligados ao setor imobiliário — “o nível ainda elevado dos juros continua favorecendo o segmento, que deve seguir entregando um carrego elevado, especialmente os com exposição relevante a estruturas IPCA+, que se beneficiam do fechamento gradual da curva”.
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Veja os FIIs que mais renderam em 2025
A pedido do Bora Investir, a Quantum levantou quais foram os fundos que tiveram maiores retornos em dezembro de 2025 e no acumulado do ano. Confira a lista:
TOP 10 MAIORES RETORNOS POSITIVOS NO ANO (2025) – FIIs: PAPEL, TIJOLO E MULTICLASSENome do AtivoTickerClassificação Setorial – Classe de AtivoClassificação Setorial – Tipo de ImóvelPatrimônio LíquidoVolume Financeiro Média no anoRetornoPÁTRIA LOGÍSTICA FII – PATL11PATL11ImóvelLogística R$ 483.655.135,80 R$ 598.596,1954,77%VINCI LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – VILG11VILG11ImóvelLogística R$ 1.691.818.559,93 R$ 2.038.389,2047,29%BTG PACTUAL AGRO LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – BTAL11BTAL11ImóvelLogística R$ 696.845.670,56 R$ 541.326,0340,90%CAPITÂNIA SHOPPINGS RESP LIMITADA FII – CPSH11CPSH11ImóvelShopping R$ 908.475.497,67 R$ 3.599.828,4040,55%HECTARE CE RESP LIMITADA FII – HCTR11HCTR11Renda FixaNão se aplica R$ 2.330.686.924,71 R$ 922.849,8840,45%HSI MALLS RESP LIMITADA FII – HSML11HSML11TImóvelShopping R$ 2.221.883.401,07 R$ 3.152.164,4740,21%KINEA RESP LIMITADA FII – KFOF11KFOF11Renda Variável – FOFHíbrido R$ 640.110.985,19 R$ 1.068.643,0438,25%MAUÁ CAPITAL REAL ESTATE RESP LIMITADA FII – MCRE11MCRE11MulticlasseHíbrido R$ 1.119.945.715,21 R$ 3.270.998,0437,68%MANATÍ CAPITAL HEDGE FUND RESP LIMITADA FII – MANA11MANA11MulticlasseHíbrido R$ 353.014.524,37 R$ 1.119.839,5237,36%SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS RESP LIMITADA FII – SARE11SARE11ImóvelHíbrido R$ 464.915.874,22 R$ 808.566,8635,18%LISTA MAIORES RETORNOS POSITIVOS NO ANO (2025) – FIIs DE TIJOLONome do AtivoTickerClassificação Setorial – Classe de AtivoClassificação Setorial – Tipo de ImóvelPatrimônio LíquidoVolume Financeiro Média no anoRetornoPÁTRIA LOGÍSTICA FII – PATL11PATL11ImóvelLogística R$ 483.655.135,80 R$ 598.596,1954,77%VINCI LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – VILG11VILG11ImóvelLogística R$ 1.691.818.559,93 R$ 2.038.389,2047,29%BTG PACTUAL AGRO LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – BTAL11BTAL11ImóvelLogística R$ 696.845.670,56 R$ 541.326,0340,90%CAPITÂNIA SHOPPINGS RESP LIMITADA FII – CPSH11CPSH11ImóvelShopping R$ 908.475.497,67 R$ 3.599.828,4040,55%HSI MALLS RESP LIMITADA FII – HSML11HSML11TImóvelShopping R$ 2.221.883.401,07 R$ 3.152.164,4740,21%SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS RESP LIMITADA FII – SARE11SARE11ImóvelHíbrido R$ 464.915.874,22 R$ 808.566,8635,18%GREEN TOWERS RESP LIMITADA FII – GTWR11GTWR11ImóvelLajes Corporativas R$ 1.216.815.402,19 R$ 865.418,9233,67%HSI LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – HSLG11HSLG11ImóvelLogística R$ 1.387.874.610,15 R$ 698.432,0433,18%PÁTRIA ESCRITÓRIOS RESP LIMITADA FII – HGRE11HGRE11TImóvelLajes Corporativas R$ 1.846.604.113,94 R$ 1.680.692,0832,93%TIVIO RENDA IMOBILIÁRIA RESP LIMITADA FII – TVRI11TVRI11ImóvelOutros R$ 1.654.241.694,08 R$ 1.116.142,5332,15%LISTA MAIORES RETORNOS POSITIVOS NO ANO (2025) – FIIs DE PAPELNome do AtivoTickerClassificação Setorial – Classe de AtivoClassificação Setorial – Tipo de ImóvelPatrimônio LíquidoVolume Financeiro Média no anoRetornoHECTARE CE RESP LIMITADA FII – HCTR11HCTR11Renda FixaNão se aplica R$ 2.330.686.924,71 R$ 922.849,8840,45%MAUÁ CAPITAL RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITA FII – MCCI11MCCI11Renda FixaNão se aplica R$ 1.582.631.527,39 R$ 3.022.908,2729,96%RBR CRÉDITO IMOBILIÁRIO ESTRUTURADO RESP LIMITADA FII – RBRY11RBRY11Renda FixaNão se aplica R$ 1.271.058.737,52 R$ 3.228.234,5328,00%RIZA AKIN RESP LIMITADA FII – RZAK11RZAK11Renda FixaNão se aplica R$ 769.306.839,72 R$ 1.555.871,7127,90%REC RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITADA FII – RECR11RECR11Renda FixaNão se aplica R$ 2.367.515.888,13 R$ 2.620.269,5727,35%VALORA CRI CDI RESP LIMITADA FII – VGIR11VGIR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.430.805.115,16 R$ 5.145.112,2023,65%VECTIS JUROS REAL RESP LIMITADA FII – VCJR11VCJR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.387.626.191,50 R$ 2.028.307,9223,33%BTG PACTUAL CRÉDITO IMOBILIÁRIO FUNDO DE CRI RESP LIMITADA FII – BTCI11BTCI11Renda FixaNão se aplica R$ 1.002.606.708,24 R$ 1.560.107,4622,30%XP CRÉDITO IMOBILIÁRIO FII – XPCI11XPCI11Renda FixaNão se aplica R$ 776.158.229,15 R$ 1.672.245,8421,65%AF INVEST CRI RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITADA FII – AFHI11AFHI11Renda FixaNão se aplica R$ 430.678.521,38 R$ 794.343,3820,72%
TOP 10 MAIORES RETORNOS POSITIVOS NO MÊS (DEZ/25) – FIIs: PAPEL, TIJOLO E MULTICLASSENome do AtivoTickerClassificação Setorial – Classe de AtivoClassificação Setorial – Tipo de ImóvelPatrimônio LíquidoRetornoDEVANT RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII – DEVA11DEVA11Renda FixaNão se aplica R$ 1.373.366.959,7112,02%RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA RESP LIMITADA FII – RCRB11RCRB11ImóvelLajes Corporativas R$ 735.111.351,8810,08%BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND RESP LIMITADA FII – BRCR11BRCR11ImóvelLajes Corporativas R$ 2.311.959.134,199,46%VALORA RENDA IMOBILIÁRIA RESP LIMITADA FII – VGRI11VGRI11MulticlasseHíbrido R$ 374.594.160,729,15%HABITAT RECEBÍVEIS PULVERIZADOS RESP LIMITADA FII – HABT11HABT11Renda FixaNão se aplica R$ 773.326.324,418,96%BTG PACTUAL REAL ESTATE HEDGE FUND RESP LIMITADA FII – BTHF11BTHF11MulticlasseHíbrido R$ 2.066.545.835,278,94%TELLUS RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – TRBL11TRBL11ImóvelLogística R$ 642.696.114,188,75%KINEA OPORTUNIDADES REAL ESTATE RESP LIMITADA FII – KORE11KORE11ImóvelLajes Corporativas R$ 1.019.950.442,338,46%VECTIS JUROS REAL RESP LIMITADA FII – VCJR11VCJR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.387.626.191,508,07%RBR PLUS MULTIESTRATÉGIA REAL ESTATE RESP LIMITADA FII – RBRX11RBRX11MulticlasseHíbrido R$ 1.430.587.513,167,98%LISTA MAIORES RETORNOS POSITIVOS NO MÊS (DEZ/25) – FIIs DE TIJOLONome do AtivoTickerClassificação Setorial – Classe de AtivoClassificação Setorial – Tipo de ImóvelPatrimônio LíquidoRetornoRIO BRAVO RENDA CORPORATIVA RESP LIMITADA FII – RCRB11RCRB11ImóvelLajes Corporativas R$ 735.111.351,8810,08%BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND RESP LIMITADA FII – BRCR11BRCR11ImóvelLajes Corporativas R$ 2.311.959.134,199,46%TELLUS RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – TRBL11TRBL11ImóvelLogística R$ 642.696.114,188,75%KINEA OPORTUNIDADES REAL ESTATE RESP LIMITADA FII – KORE11KORE11ImóvelLajes Corporativas R$ 1.019.950.442,338,46%GREEN TOWERS RESP LIMITADA FII – GTWR11GTWR11ImóvelLajes Corporativas R$ 1.216.815.402,197,83%TG ATIVO REAL FII – TGAR11TGAR11ImóvelHíbrido R$ 2.533.636.267,247,83%RBR PROPERTIES RESP LIMITADA FII – RBRP11RBRP11ImóvelHíbrido R$ 937.202.400,277,39%BTG PACTUAL AGRO LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – BTAL11BTAL11ImóvelLogística R$ 696.845.670,567,26%RIO BRAVO RENDA VAREJO RESP LIMITADA FII – RBVA11RBVA11ImóvelOutros R$ 1.646.268.534,386,58%PÁTRIA LOGÍSTICA FII – PATL11PATL11ImóvelLogística R$ 483.655.135,806,57%LISTA MAIORES RETORNOS POSITIVOS NO MÊS (DEZ/25) – FIIs DE PAPELNome do AtivoTickerClassificação Setorial – Classe de AtivoClassificação Setorial – Tipo de ImóvelPatrimônio LíquidoRetornoDEVANT RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII – DEVA11DEVA11Renda FixaNão se aplica R$ 1.373.366.959,7112,02%HABITAT RECEBÍVEIS PULVERIZADOS RESP LIMITADA FII – HABT11HABT11Renda FixaNão se aplica R$ 773.326.324,418,96%VECTIS JUROS REAL RESP LIMITADA FII – VCJR11VCJR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.387.626.191,508,07%CARTESIA RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITADA FII – CACR11CACR11Renda FixaNão se aplica R$ 357.460.076,487,82%FATOR VERITÀ FII – VRTA11VRTA11Renda FixaNão se aplica R$ 1.313.509.713,227,82%PÁTRIA RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITADA FII – HGCR11HGCR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.509.447.075,146,14%MAUÁ CAPITAL RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITA FII – MCCI11MCCI11Renda FixaNão se aplica R$ 1.582.631.527,395,52%VALORA CRI CDI RESP LIMITADA FII – VGIR11VGIR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.430.805.115,165,34%SUNO RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITADA FII – SNCI11SNCI11Renda FixaNão se aplica R$ 410.290.695,895,29%RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RESP LIMITADA FII – RBRR11RBRR11Renda FixaNão se aplica R$ 1.524.801.032,524,88%